近几年医保控费的压力日益加大，出现了仿制药集采、高值耗材集采的情况，而且每次集采的降价幅度都是出人意料的大，表现在二级市场上就是仿制药企业和耗材企业市值的大幅缩水。

根据之前的消息，今年生物类似物也将面临集采，这块在原来的预期中是不会进行集采的。随着医药投资中这些重要领域都受到了打击，就有人将目光投向了没有集采风险的中医药行业。但是中医药真的是避风港吗？

首先，中医药是中华民族过去几千年通过不断地尝试、实践积累的经验学科。曾经在资本市场上，中医药也一度是医药行业中最为火热的投资方向。而近两年却能明显感觉到中医药企业的受关注度在不断下滑。

从申万三级中药指数近10年的行业PE变化也能明显看到，2018年以后中医药行业就已经进入到了下跌趋势中，在盈利保持相对稳定的情况下，估值却不断地向下，甚至创下历史新低。（2020年的PE上升很大程度上是因为“牛市效应”估值提升，以及疫情因素导致医药行业估值整体提升所致，未来必将回落。）

究其原因主要是人们受教育程度的提高，开始对于中医药的有效性产生了质疑。同时，随着各类中成药掺杂西药成分（起主要治疗作用）的新闻报道和讨论的出现，对于中医药是否有效的争论就没有停歇过。

中医药是否有效？这个问题需要从辩证的角度来看，通过科学的方法来验证其安全性和有效性，最典型的就是通过药物的安全性评价以及“双盲试验”。

中医作为经验医学的积累，必须走循证医学的道路，在临床真正使人信服它的疗效，才能再深入探讨机制。

或者在原有的中药基础上去发现和研究真正具有疗效的成分，就像诺奖获得者屠呦呦一样，从治疗疟疾的古方中得到启发，再通过科学的方法分析提取，最终得到了有效成分青蒿素，挽救了成千上万的病患。

目前二级市场上也有不少的公司在往中药现代化方向上发展，但是目前来说，都没有取得明显的进展，其中最有名的是当年复方丹参滴丸的出海，但10多年过去了依旧没有成功上市。

因此，目前中医药的投资中，对于目前的大多数中医药企业还是采取规避比较好，当然，不可否认的是有些用于保健、日化的产品还是有投资价值的，但是这些产品的本质已经不是起治疗作用的药物，而只能作为消费品来看，这也使得近些年可以看到有一些中药企业都开始做日化产品，甚至是药妆类产品，尝试向新的领域突围。

总结来说，如果我们基于前瞻性的投资，虽然预期回报前景巨大，但未来仍会是一团迷雾，具有高度的不确定性，所以，对于我们来说只需要等待，等待中药创新企业的脱颖而出，一旦成功那便是脱胎换骨，具有长期成长性。

注：本文所研究的案例和提及的个股，景裕资产不做推荐，以此投资，风险自负。