景裕就是在这个背景下启航的。我们没有立刻抱着热钱冲向炙热的投资市场，而是先想明白，景裕的投资原则和投资方向应该是什么。

景裕这两个字，从汉字的解释来说，景，代表风景，美景，光彩，还有一个涵义是高大，如景仰。裕，则代表财富和价值。如果从动态角度，要能够看到好的风景，要么站得高，要么做好致远的打算，只有经历一定的过程，才能够获得令人难忘的收获。

显然，这些涵义与我们做投资，特别是价值投资的内在含义是一样的。价值投资要求我们有致远的思维，要求我们认清自己的能力范围来进行投资方向的选择，就如同我们选择看风景的道路和方向一样，脚步要坚实，不能左顾右盼地折返跑，要明确做什么，不做什么，并根据自身的条件和实际情况确定合适的投资模式，以此来持续地塑造投资管理能力。

在景裕设立期初，我们就确定了公司的投资原则是基于价值投资来管理资产。根据我们对投资行业的理解及经历，当时热闹非凡的资本故事和运作模式，都将随着时间的推移回归投资的本质，即必须深入地对拟投资的行业进行研究的基础上，选择该行业具备优势竞争力的公司进行投资。股市上流行的题材永远不会进入到我们投资决策的范围内。

那几年，我们在股市上没有碰过火热的传媒影视，更不参与以市值管理来运作的定增项目以及以题材为热点的炒作。我们谢绝了加杠杆的产品与商务合作，保持对于投机事件的警觉。

对于 PE 股权投资，也不因其拟 IPO 或者被并购这个条件作为决策因素，更要考察即使没有 IPO, 其是否具备良好的竞争优势和可持续的盈利能力。本质上，IPO 只是一个因制度性释放流动性溢价的过程。对于 VC 类型的项目，我们除了要选择景气度高的新兴行业之外，更倾向于具备所谓的硬科技来构建创业企业的竞争力。而以商业模式或者纯运营型的项目，不是我们关注的重点方向。

回头看，我们特别感谢景裕的股东们，他们的理性、理解和信任是对景裕投资管理团队最大的支持和鼓励。景裕启航阶段，接到过不少包括公司股东和各关系方推过来的火热项目，但景裕的投资团队本着既定的投资原则进行研究和论证，对于不符合景裕投资原则的项目大多提交了反对意见。大家均能够以非常理性的态度，尊重景裕发挥专业研究的精神，使得景裕能够以远景思维，从容地打造公司的投资体系。

考虑股权投资具有较长的投资期，具有资金的流动性较弱的特征，在景裕投资模式的选择上，我们采取以证券投资的流动性来对冲股权投资流动性弱的缺点。这样，景裕的日常运营成本无需过度依赖基金的管理费，而且我们与基金投资人一样，更加重视基金投资业绩报酬。

从投资管理的特征看，我们的管理团队具有较强的股权投资经验，更加适合股票投资中的价值投资。缺点是，对于股票市场的投资，景裕缺少可以拿出来的业绩曲线，更缺少在媒体上留有出彩的“光环”。而这些缺点极其不利于景裕的市场开拓。

面对挑战，唯有更加具备长远的思维和定力，依靠时间和价值创造来赢得信任。我们认为，我们不完全依赖管理费的管理模式，与基金投资人的利益是一致的，我们必须创造绝对价值，才能够生存！