就在我们将新能源车行业作为公司长期的投资赛道时，新能源车行业内出现众多争议，其中最大的争议就是锂电技术是否能够降成本，使得逐步不需要国家的财政补贴，以及带来的安全问题和废旧电池回收技术及模式等问题。当时悲观论在市场上蔓延，使得投资该行业被看作带有投机成份。

到了 2016 年 9 月，发生了行业内最大的骗补事件，财政部公布了最严重的四家企业，涉及一些著名品牌公司，业内一片哗然。由于查骗补导致当年的补贴暂停，等待事件处罚结束后才能明确新的政策。这个事件给新能源车行业的发展更增添了扑朔迷离的色彩，导致概念股纷纷回落。

我们认为，骗补事件只是新兴行业发展中的一个事件，不会影响行业发展的进程，更不会导致行业的停滞。2017年初，我们的新能源车 1 号基金如期开始启航。到当年的中期基金实现了较好的业绩，吸引了不少投资人和渠道前来洽谈、询问。

但，2017 年国庆后因为新能源车政策上的一些消息，导致市场突然又对行业产生担忧，类似事件反反复复。在2017 年末，行业遭遇寒潮。甚至到 2019 年下半年，我们在市场交流时，还有朋友会问起“还在投资新能源车啊？”

在我们看来，既然是成长行业，行业发展的属性没有改变，为什么要舍弃这个赛道，重新寻找热点呢？记得当时正好阅读到苏东坡的那首著名的《定风波》，我用笔抄写这首诗词鼓励我们的投资团队，真得感觉古人就像在激励我们，要保持初心。

如今，我们管理的新能源车一号基金穿越了这几年众多的宏观事件和产业链的演变，基金紧跟产业机会，不断优化配置那些逐步胜出的优秀公司，基金净资产亦伴随着行业和优秀公司的成长而增长。

我们的努力获得了投资人的信任。2020 年 7 月，丰熙发行了新能源车二号证券投资私募基金。相比景裕新能源车一号证券投资私募基金而言，2020 年，市场对于新能源车行业已经没有争议，纷纷将其纳入投资的范围。指数金融公司和一些大的金融机构也纷纷设立新能源车行业指数，设立该行业的 ETF 基金。

一路走来，我们对于行业的理解更加深刻，也验证了我们采取股权投资的思路和策略来长期投资一个确定的行业，在股市的投资中是完全可行的。

自 2015 年以来，A 股一直处于熊市状态。对于践行价值投资的景裕而言，熊市更加具有优势，能够以便宜的价格去发现和买入好的公司。

2018 年，公司设立了第二只私募证券投资基金。但是进入 2018 年之后，随着资管新规的发布，使得前几年不少搞运作的公司，或者大股东以股权质押加杠杆投资的，均出现了重大的流动性风险，不少公司的实际控制人资产缩水，政府不得不采取纾困措施，市场的趋势短期不可改变，一场股市去杠杆引发的下跌贯穿全年。同年，特朗普政府又对中国发起了贸易战，内外叠加的压力导致 2018年股市全年处于下跌趋势中，上证指数全年跌 -24.59%，创下 2015 年以来的新低。景裕管理的基金在这一年也出现了较大幅度的回撤。

面对压力，考验着我们的投资理念和管理能力，我们没有被市场的恐慌而退缩。按照价值投资的思想，采取越跌越加仓的方式，满满地“采购”那些由于恐慌下跌的好公司。这一次，同样是价值投资帮助我们战胜了“市场先生”。虽然 2018 年从基金的收益率看是负数，但在 2019年一季度，基金净值就回归到正常的轨道。

这一切，当然要感谢我们的投资人。如果他们在2018 年市场出现恐慌的时候选择赎回，就真的出现了亏损。事后投资人也明白了，做投资应该有长线思维，不能因一年的结果来做取舍。同样的，对于基金管理人来说，我们也开始反思，如何更好采取控制回撤的方式，让投资者有更好的体验感。更重要的是，找到理性的投资人确实不容易，特别是对于刚起步的私募基金。

2020 年，我们管理的基金资产再上台阶。年初突发的新冠肺炎疫情，股市在春节后开盘暴跌超过 7.7%，我们的基金只回撤不到 3%，这得益于我们在赛道选择上的明显优势，无论是医疗、新能源车还是强品牌消费领域，优秀的公司带给我们极强的抗跌性。