纺织服饰行业自2010年渠道库存问题爆发之后，整个板块一直处于低迷状态，从图表走势也可以看出，纺服指数自2015年高位之后持续走低，2018年至今一直在2000点上下波动。

在经历今年疫情渠道出清，消费回流的背景下，服饰行业反弹的声音不断。个人认为整体板块横盘趋势不变，但细分品类可作关注。

服装作为可选消费中的细分品牌，整个板块可以说是从必选消费往可选消费去走，所以其行业发展的阶段也是从以商品为主，到量产之后的渠道为王，再到目前的消费者需求为导向，其需求导向会更加明显于必选消费。

可选消费的产品突出的是创新和时尚潮流，对企业把握市场风向的能力要求会更高。所以整个服装行业的趋势也会更加注重场景细化和时尚潮流，如果就子板块而言，女装、男装、童装和运动服饰之间会有一个轮动的过程。

女装作为服饰行业中基数最大的一个品类，从目标消费人群来看，女性对服饰的追求会更加多样化，对产品的细分以及场景定位会明显高于男性和儿童，所以女装也是最早走出高端化的品类。

国内高端女装经过16-17年快速发展，目前行业增速回落明显。对标国际品牌，歌力思、地素、玖姿等国内高端女装还未走出自己的经典单品，目前依旧需要不断地设计和潮流结合来维持自家产品的市场份额。

所以，很明显，各个品牌中偏向时尚前沿、设计感更强的子品牌市场表现更为亮眼，如歌力思的新品牌self portrait，地素的dizzit，所以在整个女装板块低速增长的当下，需要关注的是能和时尚前沿结合、快速推出引流款的品牌公司。

童装是为当下增速最快的子品类，早期只作为一个系列类出现在成人品牌下，但现在越来越多服饰公司愿意为童装设立独立的品牌，这不无与当下社会对儿童的重视提升有关。

童装起步较晚，所以品牌的认知定位会更多地依赖公司主品牌的调性。因此，综合来看，主品牌定位调性明确的公司，童装品牌的增加会成为公司业绩增长的一个主要驱动力，而童装的时尚设计轮动应该会在运动服饰之后。

运动服饰目前的增长趋势排在童装之后，因为童装发展较晚，尚处于赛道红利，而运动服饰的市场竞争更为激烈。

在经过2012-2015年的渠道调整，抓住时尚潮流设计的品牌开始走出了低迷期，无论是在定位上，还是品牌调性上更加宽泛了运动的概念，从而弯道完成了品牌升级。

所以，运动品类也是当下服饰当中最被市场看好的一块，后续需要看公司能否在产品和品牌升级之间找好均衡的点，用产品力替代纯概念设计来助推品牌升级。

男装由于目标受众体对场景的应用要求不高，场景尚不完全细分，可能还是更偏向于性价比。部分小众产品的发展还是相对空间局限，或是与运动服饰存在重叠，所以在时尚轮动中覆盖较小。

注：本文所研究的案例和提及的个股，景裕资产不做推荐，以此投资，风险自负。